Como se indicó anteriormente, invertir en startups es un negocio de alto riesgo y alta recompensa. Cualquier decisión que tome para invertir no debe hacerse a la ligera; debe asegurarse de haber realizado la mayor cantidad posible de diligencia debida antes de comprometer su dinero. Dicho esto, puede ser extremadamente lucrativo, ya que los inversionistas pueden recibir múltiplos enormes en retorno de su inversión inicial.
¿Pero cómo se generan estos rendimientos?
Invertir en startups no es como invertir en grandes corporaciones que cotizan en bolsa, no solo por el riesgo involucrado, sino también porque las acciones no son públicas. Las startups son empresas privadas, por lo tanto, la participación accionaria solo puede adquirirse negociando directamente con los directivos de la empresa.
Cuando usted invierte a cambio de una participación accionaria en una empresa privada, se le emiten acciones cuyo valor aumentará (o disminuirá) a medida que la empresa avance y su valoración cambie. Sin embargo, no puede deshacerse de sus acciones en cualquier momento, como podría hacerlo con una empresa que cotiza públicamente.
Entonces, ¿cómo y cuándo puede obtener rendimientos?
Las ganancias derivadas de la inversión en startups pueden materializarse de varias formas:
Oferta Pública Inicial (IPO):
Las startups más exitosas pueden lograr una Oferta Pública Inicial (IPO), es decir, sus acciones pasarán a cotizar en bolsa y usted podrá disponer de sus acciones cuando lo desee.
Un caso reciente que llegó a las noticias fue la salida a bolsa de Twilio, una empresa de comunicaciones en la nube que permite a los desarrolladores de software realizar y recibir llamadas telefónicas, así como enviar y recibir mensajes de texto mediante sus API de servicios web.
Aquí está el artículo de CNBC: http://www.cnbc.com/2016/06/23/twilio-ipo.html
Venta o adquisición:
La startup puede ser adquirida por otra empresa mediante una venta comercial o una fusión. En este punto, su participación accionaria se valoriza en función del valor total de la adquisición. Por ejemplo, si la Empresa Y compra la Empresa X con una valoración de £250 millones y usted posee un 1% de participación en la Empresa X, recibirá £2,5 millones después de concretarse la venta. Este es un ejemplo sencillo, pero ilustra el concepto.
Esto ocurre con startups muy exitosas, moderadamente exitosas e incluso con aquellas que no han tenido un buen desempeño, ya que los competidores más grandes pueden querer adquirirlas para eliminar competencia o acceder a propiedad intelectual, entre otros motivos. El éxito de la startup determinará obviamente la valoración a la que será comprada.
Considere los siguientes ejemplos:
En 2012, el fundador de Facebook, Mark Zuckerberg, anunció que Facebook adquiriría la aplicación para compartir fotos Instagram por 1.000 millones de dólares (£629 millones en ese momento), solo dos años después de su lanzamiento en 2010.
Enlace: http://www.bbc.co.uk/news/technology-17658264
A menor escala, el año pasado escribí una publicación en el blog de Angel Investment Network sobre Velocity, la primera solución digital de hospitalidad totalmente integral a nivel internacional, que adquirió Uncover, una aplicación para reservas de último minuto, un año después de haber ayudado a recaudar fondos para su ronda semilla. Tenían 135.000 usuarios, pero eso fue suficiente para que Velocity considerara que valía la pena adquirirla debido a sus evidentes sinergias.
Enlace: http://www.redleafpr.com/media-centre/client-news/corporate-pr/2015/nov/velocity-acquires-uncover/
Dividendos:
Las startups pueden, si así lo deciden, emitir dividendos a los inversionistas, aunque esto es poco común. Normalmente, se espera que el excedente de efectivo se reinvierta en el crecimiento. De igual forma, los inversionistas ángeles no suelen invertir en startups esperando recibir dividendos en el futuro; asumen el riesgo con la esperanza de lograr altos rendimientos (idealmente al menos 10 veces su inversión inicial o incluso mucho más). Rendimientos de esa magnitud solo se logran mediante una venta comercial, adquisición o salida a bolsa. Retirar dividendos afectaría negativamente la valoración de la empresa y, por ende, el retorno final tras una salida exitosa.
Venta de acciones a otros inversionistas:
En algunas circunstancias, los inversionistas pueden vender sus acciones a otros inversionistas, pero la mecánica de este proceso es extremadamente compleja y dependerá de cada caso particular. Además, intentar vender sus acciones podría interpretarse como una falta de confianza en la empresa, lo que dificultaría encontrar compradores.
En resumen, las salidas exitosas se presentan de dos formas: cuando la empresa se hace pública o cuando es adquirida. Solo en estas circunstancias un inversionista podrá materializar el valor de sus acciones y, con suerte, obtener un gran retorno sobre su inversión inicial.